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2016-03-07 04:36:35 来源:信环网 作者:[db:作者] 【 】 浏览:2663次 评论:0
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  周一(2月29日)早盘,期市商品涨跌分化。涨幅方面,沥青涨1.97%,螺纹钢涨1.41%,焦炭涨1.44%。跌幅方面,玉米跌3.08%,白银跌2.99%,菜粕跌2.29%,淀粉跌2.27%;豆粕、鸡蛋、白糖、棉花、大豆等跌幅超1%。

  玉米:1609合约或被“错杀”
  一是市场基于粮食局发布的通知,普遍预期临储提前抛储是大概率事件,而为防止收储库出现转圈粮,再加上目前临储收购入库量已经超过去年同期,临储提前结束收储亦属合理预期。如果出现这种情况,国内玉米失去临储支撑,现货价格将继续承压,继而带动5月期价向9月期价靠拢。

  二是市场可能对临储定向销售与临储拍卖存在错误解读,目前市场传言的抛储价更多针对定向销售,即超期存储的2012年及其之前的玉米,考虑到下游需求改善,及国家采用行政手段抑制玉米替代品进口,当前市场年度在消化定向销售之后仍可能存在供需缺口需要临储拍卖2013年玉米库存来保证实际供应,这意味着1609合约期价可能更多依据后期临储拍卖价。考虑到2013年以后玉米品质好于超期存储玉米,再加上政府机构官员曾表态临储拍卖不会刻意打压市场价格,这意味着临储拍卖价很大可能高于定向销售价格,即9月期价可能存在错杀的可能。

  基于上述两点判断,我们认为1605合约仍有下行空间,而1609合约存在“错杀”的可能。随着后期政策逐步明朗之后,两个合约价差将继续收窄。

  白银:缘何成为避险港湾里的“冷落孤舟”
  2016年伊始,全球金融市场极度动荡,股票、外汇、大宗商品无一幸免。各种潜藏许久的“黑天鹅事件”均已若隐若现。在避险需求快速上升背景下,白银能否跟上黄金,重走辉煌路?
  肖磊表示,由于白银吸引沉淀资金的能力较弱,很多资金以短线炒作为主,导致白银价格总是大起大落。目前看,白银确实具备补涨的机会,比如2008年金融危机期间,白银下跌速度远大于黄金,到2009年黄金价格的反弹也快于白银市场,但2010年白银价格迅速补涨,涨幅一度超过了黄金,本轮白银价格的波动跟2008年至2010年间非常相似,从纯投机的角度讲,白银具备10%以上的补涨空间,但这种补涨可能很难有持续性,且判断拐点非常难。

  不过,王琎青也表示,白银受到黄金价格避险因素提振,以及原油、基本金属整体价格偏弱的影响,避险表现落后于黄金,但价格走势又强于基本金属。白银未来仍将继续跟随黄金价格进行波动。全球风险偏好情绪将直接左右其价格波动方向。一季度美国经济往往表现不佳,避险情绪已经推升银价在1-2月份出现上涨,如果进入二季度美国经济开始回升,或将利空银价。从历史经验看,银价往往在二季度表现会相对偏弱。

  孙永刚则认为,白银的补涨还需要等待黄金价格真正凸显的情况之下,重点就是看市场担忧的风险是否会进一步呈现。上半年的白银走势整体会相对强势,但是相比黄金还是要弱一些。

  令人担忧的是,白银实体需求方面依然疲弱。但肖磊表示,由于白银在首饰、银制品、银币等方面的需求依然增长明显,白银的投资概念将会在很长时间里继续存在,如果投资需求有所攀升,可能会抵消制造业需求疲弱的影响,进入一个比较明显的反弹周期。外围因素看,美元指数存在诸多不确定性,但整体全球货币市场持续宽松是大势所趋,白银价格在大起大落中,逐步上扬依然是一个趋势,从目前的走势看,今年上半年有望站上16美元,但二季度消费淡季开始,投资者期望不能过高。

  相关机构的研究报告指出,金与白银比价方面,在美联储强烈加息预期下黄金与白银均存在下跌风险,关键点是看白银工业需求对于白银价格支撑力度的大小。
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